[3분경제] 삼성전자 자사주 소각과 그에 따른 효과

안녕하세요? 3분경제 47번째 이야기로

삼성전자의 자사주 소각과 그에 따른 영향에 대하여 알아보겠습니다.

삼성전자는 4월 27일 자사주를 소각하기로 결정했다고 밝혔습니다.

자사주 (자기주식)란, 기업이 보유하고 있는 자기 회사의 주식입니다.

자사주를 소각한다는 것은 기존에 갖고 있던 자사주 또는

회사가 시장에서 매입한 주식을 없애버리는 것을 말합니다.

자사주를 매입하는 것은 시장에 해당 기업의 주식이

저평가 되어있다는 신호를 주며, 

주가상승을 노려볼 수 있습니다.

자사주를 매입하고, 소각하지 않은 채 보유하는 경우

시장에 유통되는 주식 수는 일시적으로 감소합니다.

하지만 상황에 따라 기업이 해당 자사주를 시장에 

되팔 가능성이 여전히 존재합니다. 

따라서 자사주를 소각하는 것에 비해

주주가치 제고 효과가 일시적이라고 할 수 있습니다.

삼성전자는 지주회사 전환 여부를 검토한 결과, 

지주회사로의 전환이 사업경쟁력을 강화하는데 

도움이 되지 않는다고 판단했습니다.

또한 지주회사 전환 시 삼성 금융계열사(생명, 화재)가 취득하는

사업회사 신주를 매각해야 할 수도 있다는 위험성이 있었습니다.

게다가 국회에서 지주회사 전환에 불리한 내용의

법안 통과가 추진되고 있으며, 

현 상황에서 지주회사 전환이 오너 일가의 

지배권을 강화하려는 수단이라고 비춰져

부정적인 여론이 생기는 것에 부담을 느낀 것으로 보입니다.

지주회사로 전환하면서 경영권을 쉽게 강화하려면

자사주의 마법을 이용해야 하는데, 

자사주를 전부 소각해버리면 이것이 불가능해집니다. 

따라서 자사주를 소각하겠다는 것은

지주회사로 전환하지 않겠다는 셈입니다.

이미 삼성전자는 지속적으로 자사주를 매입해서 소각해왔고,

올해도 9조 3천억 원 규모의 자사주를 매입 후 소각하기로 했습니다. 

이번에 발표된 것은 매입 후 소각방식과 별도로,

이미 갖고 있는 자사주 (기취득 자사주)를 소각한다는 방안입니다.

기취득 자사주의 소각은 약 40조원 규모로 이뤄지며,

기존에 보유한 자사주 중 보통주와 우선주의 각각 50%씩

두 차례에 나눠서 소각합니다. 

나머지 9조 3천억 원 규모는

올해 시장에서 주식을 순차적으로 매입하여 소각합니다.

자사주를 소각하면 기존 주주들의 지분은 늘어납니다.

삼성전자가 모든 자사주 (총 주식수 대비 13.3%)를 소각했을 때,

삼성전자에 대한 오너 일가 및 특수관계인 (계열사 등) 지분율은

보통주 기준으로 약 3%P 증가하게 됩니다.

이처럼 기존 주주들의 지분율이 늘어나는 것은

주주들에게는 긍정적이지만, 

대주주가 회사의 자금으로 자사주를 매입 및 소각해서 

자신의 경영권을 강화시킨다는 부정적인 측면도 있습니다.

자사주를 소각하면 발행 주식수가 줄어들면서

주당 가치가 상승합니다. 

예를 들어 순이익이 불변인 상태에서

발행 주식수가 1/2로 줄어들면

주당순이익(Earning Per Share, EPS)는 2배로 늘어납니다. 

또한 이익잉여금으로 자사주를 사들여 소각하므로,

자기자본(자본총계)이 감소하면서 

자기자본이익률(ROE)이 상승하는 효과도 있습니다. 

따라서 대체적으로 자사주 소각은

주가에도 긍정적인 영향을 미칩니다.

그리고 주식 수가 적어지기 때문에 같은 금액을 배당하더라도

주당 배당액이 증가하게 됩니다. 

이처럼 자사주 소각은 주주에게 이익을 

환원하는 방식 중 하나로써 이뤄질 수 있는 것입니다.

하지만 보유자금이 넉넉하지 않은 기업이 잉여금으로

자사주를 사들여 소각하는데 쓴다면, 

상대적으로 투자를 할 돈이 부족해져 

장기적으로 기업경쟁력에 악영향을 줄 수 있습니다.

따라서 자사주 소각을 통한 주주가치 제고는,

기업이 벌어들이는 현금이 충분해서 투자를 하고도

주주에게 환원할 만큼 여유가 있는 경우에 적절한 것입니다. 

지금까지 삼성전자의 자사주 소각과, 자사주 소각에 따른

영향에 대해서 알아보았습니다.

※ 참고로 지주회사 전환과 관련된 18,19번째 이야기도

읽어보시면 도움이 될 거에요~

18번째 이야기 - [3분경제] 삼성전자 지주회사 전환과 인적분할

19번째 이야기 - [3분경제] 지주회사 전환에 따른 영향

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